1988-ci ildə Nobel laureatı mükafatçısı iqtisadçı Paul Krugman yazırdı ki, dünya tezliklə sərbəst üzən valyuta məzənnələrindən uzaqlaşacaq. Hökumətlər bunun əvəzinə valyutalarının sabit məzənnədən çox yuxarıda və ya aşağıda dolaşmasını dayandırmağa söz verən “geniş hədəf zonaları” sistemini qəbul edəcəklər.

O, səhv edirdi, lakin bu gələcəyin bir versiyasını Çində görmək olar. Hər səhər Çinin Mərkəzi bankı Yuan üçün məzənnə təyin edir. Çin valyutası hər gün bu məzənnədən 2% yuxarı və ya aşağı düşə bilər. Bu zona Kruqmanın gözlədiyindən daha azdır. Bununla belə, Hamburq Universitetinin iqtisadçıları onu pilləkən formalı “hərəkət edən Kruqman qrupu sistemi” adlandırırlar.

Aprelin ortalarından bəri yuan dollara nisbətdə təxminən 10% ucuzlaşıb. Valyuta eniş yolunda  əhəmiyyətli hədləri keçib. Avqust ayında dollar 6,8 yuanı keçmişdi və bu da yuanın 2008-09-cu illərdəki qlobal maliyyə böhranından sonra olduğu səviyyəyə yaxın idi. Sentyabrın 26-da Mərkəzi bank, Covid-19 pandemiyasının ilkin mərhələlərindən bəri ilk dəfə olaraq dollar üçün 7 yuandan çox sabitləşmə təyin etdi.

Bu enişin səbəbi aydındır. Amerikanın Federal Ehtiyat Sistemi inflyasiyanın qarşısını almaq üçün faiz dərəcələrini aqressiv şəkildə artırıb. yuanı sabitləşdirmək üçün Çin Mərkəzi Bankı faiz dərəcələrini artıra bilər. Lakin daha sərt pul siyasəti onun zəif iqtisadiyyatının ehtiyacları ilə ziddiyyət təşkil edəcək, bu da əmlakın çökməsi və sərt Covid nəzarətinə maneə törədir.

Bəzi analitiklər 2015-ci ilin təkrarlanmasından qorxurlar, o zaman yuanın devalvasiyası valyutanı daha da zəiflədən kapital axınına səbəb oldu. Ancaq təkrarlanma ehtimalı azdır. Yuan artıq yüksək qiymətləndirilmir. Onun hədəf zonası daha yaxşı idarə olunur və kapitala nəzarət daha yaxşı həyata keçirilir. Keçmişdə Çin nəzərəçarpacaq bir enişin onun valyutasının bahalaşmasına səbəb olacağından qorxduğu üçün öz valyutasını dollara bağlı saxlayırdı. Yuanın dollara nisbətdə ucuzlaşması fonunda nizamsız olma ehtimalı daha azdır. Bu səbəbdən Çin bunun qarşısını almaq üçün daha az səy göstərəcək.

Çin valyuta məzənnəsinin sabitliyinə hamıdan çox inanır. Demək olar ki, yuan Hindistan rupisi ilə müqayisədə daha az dəyişkən olub. Lakin Çin xüsusilə 2015-ci ildən bəri daha sərt kapital nəzarətini qəbul edib ki, bu da, səmərəsiz və əlverişsiz ola bilər.

Bazar qüvvələrindən təcrid olunmasına baxmayaraq, Çinin məzənnəsi münasib qiymətədir. Beynəlxalq Maliyyə İnstitutunun məlumatına görə, inflyasiya nəzərə alınmaqla məzənnə ədalətli dəyərindən təxminən 10% aşağıdır. 

Sabitliyi və etibarlılığı bərpa etmək üçün Çin 2015-16-cı illərdə 700 milyard dollardan çox valyuta ehtiyatını satdı və kapitala nəzarət sistemini tətbiq etdi. 

Sinqapur Milli Universitetindən Chen Zhang və həmkarlarına görə, son illərdə yuan üzərində dolların təsiri davamlı olaraq azalaraq təxminən 0,3-ə düşüb. Bütün bu tədbirlərin nəticəsində artıq Çin yuanın dollara nisbətdə ucuzlaşa biləcəyi ehtimalına qarşı daha rahat görünür.